Download PDF by Albert Seidl: Hedge-Accounting und Risikomanagement: Operationalisierung

By Albert Seidl

ISBN-10: 3322834603

ISBN-13: 9783322834607

ISBN-10: 3824471841

ISBN-13: 9783824471843

Erfolge und Turbulenzen des Risikomanagements mit derivaten Finanzinstrumenten führen dazu, dass Informationen über die functionality der Risikosteuerung sowohl für den internen betrieblichen als auch für den externen Adressatenkreis erheblich an Bedeutung gewinnen.

Albert Seidl untersucht die Möglichkeiten einer marktwertorientierten Risikosteuerung durch das Hedge-Accounting in der externen
Rechnungslegung. Es zeigt sich, dass die Verwendung von Marktbewertungsmethoden im Hedge-Accounting einerseits die Voraussetzung für einen differenzierten Einblick der Investoren in die Risikostruktur des Unternehmens schafft und andererseits einen Beitrag zur Integration zwischen externer Rechnungslegung und interner Risikosteuerung leistet.

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So gaben bei der yom Institut fUr BWL der Industrie durchgefUhrten Erhebung immerhin 68% der Finanzderivate einsetzenden Untemehmen an, daB die Absicherung finanzwirtschaftlicher Risiken der unmittelbaren Zustiindigkeit und Verantwortung eines Vorstandsmitgliedes unterworfen ist. 132 vgl STULZ (Optimal hedging), S. 127-140. m V g1. SEiCHT (Investition), S. 104. 131 Derivative Finanzinstrumente und Risikomanagement 29 Nach FROOT/SCHARFSTEIN/STEIN l34 ist Risikomanagement als Teil eines dreistufigen Prozesses zu verstehen, welcher fUr unternehmerisches Handeln im allgemeinen und fUr das Schaffen von Werten im speziellen als konstituierend zu betrachten ist.

101ff. 162 Damit folgt man der in der Finanzierungstheorie ublichen FOImalisierung des Risikos. 163 Um ein gegebenes "Risikoeliminationspotential" voll ausschiipfen zu kiinnen, miillte ein formaler Portefeuilleoptimierungsprozell unter Risiko-Ertrags-Kriterien durchgefiihrt werden. Die damit verbundene vollstiindige Operationalisierung von Portefeuillewahlentscheidungen ("Markowitz-Diversifikation") geht auf die Arbeiten von MARKOWITZ und TOBIN zuruck. Vgl. MARKOWITZ (Portfolio), S. ; TOBIN (Liquidity), S.

Ordnung (I. Ableitung = 0) im Zuge der Problemliisung sofort das sich ergebende "Underinvestment" ersichtlich. Zum formalen Beweis vgl. FROOT/SCHARFSTElN/STElN (Corporate Investment), S. 1635. 147 148 32 Derivative Finanzinstrumente und Risikomanagement Investitionen und externen Risikoeinfliissen von grundlegender Bedeutung. Hier ist sowohl auf theoretischer wie auch auf praktischer Ebene ein Defizit an anerkannten strategischen Konzepten zu konstatieren. Finanzierungstheoretische Uberlegungen kniipfen hierbei vor aHem an "finanztechnischen" ProblemsteHungen an, wenn es zum Beispiel urn die Frage geht, wie Optionen dazu verwendet werden kiinnen, die Risk Exposure eines Unternehmens der Petrochemie gegenliber Olpreisschwankungen urn einen bestimmten Betrag zu vermindern l51 .

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Hedge-Accounting und Risikomanagement: Operationalisierung von Anforderungs- und Bewertungskriterien by Albert Seidl


by Kevin
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